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发布时间：2024-02-22
涨超1%，北证50指数大幅跳水；两市成交额有所放大，北向资金呈流入态势。
行业板块涨多跌少，光伏设备、酿酒行业、游戏、纺织服装、装修建材、电源设备板块涨幅居前，仪器仪表、汽车服务、非金属材料、专业服务板块跌幅居前。
工信部日前公开征集对《太阳能光伏产业综合标准化技术体系（2023版）》（征求意见稿）的意见。多家光伏产业链企业表示，《征求意见稿》有利于加速上下游产业链的行业标准化进程，推动行业健康发展。此外，隆基绿能自主研发的背接触晶硅异质结太阳电池（HBC），利用全激光图形化可量产制程工艺获得27.09%的转换效率，创造单结晶硅效率的新世界纪录，这是继2022年11月创造26.81%的硅电池效率世界纪录后的又一次突破。海通证券表示，光伏板块已对行业也许会出现的竞争加剧有充分反应，未来行业增长具有持续性；兴业证券指出，光伏行业供给结构升级，静待拨云见日；中原证券认为，光伏行业估值处于历史较低位，下行空间不大。
光伏板块自年初以来持续调整，已对行业也许会出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于2018年低谷；今年光伏产业链出现非常明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有持续性。
2023年光伏产业链报价快速下行，产业链利润被快速挤压，政策与回报率同步影响下，预计大部分尚未落地的产能规划将延期或者取消，供给端增速将逐步放缓，在需求端持续的高增速情况下，供需情况有望持续改善。同时随着产业链报价逼近成本线，报价博弈已步入后半段，产业链报价有望加速见底。
随着后续多晶硅产能逐渐爬产释放，预计产业链价格仍将小幅下跌。光伏板块的股价表现反应了市场对竞争格局的担心，维持“光伏产业供给侧正在发生边际变化”的判断，随着相关产业链价格体系的“再平衡”，预计相关公司的估值预期将趋于稳定；同时，建立煤电容量电价机制、通过容量电价回收部分或全部固定成本，能增加绿电消纳及电网稳定性，为承载更大规模的新能源提供有力支撑。重视光伏主产业链的价格变化。建议关注英维克、特锐德、海兴电力等。
组件价格下行带动电站投资IRR提高，装机需求结构发生转变，地面电站装机爆发。2023年以来，随着上游硅料产能的放量，带动光伏全产业链价格快速降低，组件价格从年初到现在价格降幅超45%。与此同时，在其他条件不变的情况下，光伏下游电站投资回报率明显提升，低成本组件下国内地面电站及工商业装机需求爆发，预计2024年地面电站装机比例将继续上行。
预计2024年光伏行业需求增速有所放缓，行业进入洗牌阶段。市场层面的产能出清将会是一个过程，仍需等待行业淘汰落后产能再次向上的时机。光伏行业估值处于历史较低位，下行空间不大。建议关注制造端有突出贡献的公司和技术创新领域。具体如TOPCon电池产业链、光伏玻璃、钙钛矿电池领域领先企业，建议关注晶科能源、钧达股份、大全能源等。
在市场融资监管的宏观因素，以及产业周期、外部资源、长期资金市场情绪等中观因素的共同作用下，光伏行业呈现出越来越明显的供给端改善趋势。近期产业链价格动态拐点的出现、Q3机构持仓的一下子就下降、龙头公司Q3业绩超预期验证α能力等事件，将与上述供应端预期改善合力，驱动板块行情彻底筑底回升及反弹的持续。当前板块估值、预期、机构持仓水平下，不管是量、利、还是PE中任何一个环节的预期上修，都足以驱动可观的股价涨幅，甚至带来阶段性的双击。
(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
